12 сентября 2026 года Центральный банк Российской Федерации принял решение снизить ключевую процентную ставку с 18% до 17% годовых. Это мероприятие стало продолжением курса на смягчение денежно-кредитной политики, начатого летом. С момента пиковых значений ставки в 21%, она была урезана на 4 процентных пункта.
Эксперты заранее предполагали подобный шаг, хотя многие ожидали более радикальных изменений со стороны регулятора. Давайте разберём причины, по которым ЦБ выбрал осторожный подход.
Какие факторы повлияли на снижение ключевой ставки?
Основным доводом в пользу снижения ставки стало заметное замедление инфляции.
- По данным Росстата, в августе цены в стране снизились на 0,4% по сравнению с июлем. Это первая дефляция с 2022 года.
- Сезонный спад цен на овощи и фрукты также повлиял на ситуацию: картофель подешевел на 30%, а помидоры — на 21%.
- На фоне этого годовая инфляция снизилась с 9,88% в мае до 8,14% в августе, что внушает надежды.
- Кроме того, текущая инфляция составила примерно 3,5%, что близко к целевому уровню ЦБ.
В дополнение к этому наблюдается снижение экономической активности. Индекс делового климата, охватывающий сентябрь, показал минимальное значение за последние три года, что ещё более подтверждает необходимость в смягчении политики.
Что же удерживало Центробанк от более значительного снижения ставки?
Несмотря на положительные показатели, у регулятора есть веские причины для осторожности:
- Возврат инфляции. В начале сентября наблюдается небольшое возрастание цен — +0,1% за первую неделю месяца.
- Девальвация рубля. Курс доллара достиг отметки 85 рублей, что может способствовать росту цен.
- Высокие инфляционные ожидания. Население предсказывает 13,5% рост цен в ближайший год, что может повлиять на потребительское поведение.
- Исторический минимум безработицы. Это ограничивает возможности для расширения внутреннего производства.
- Дефицит бюджета. За первое полугодие дефицит составил 4,2 трлн рублей, что превышает запланированные показатели.
Таким образом, факторы, характеризующие внутреннюю экономическую ситуацию, не позволили ЦБ резко снизить ставку — слишком быстрые шаги могли бы подорвать доверие к денежно-кредитной политике и привести к новому инфляционному всплеску.
